Industrie en economie / 'VW wil Porsche afzonderlijk op de beurs aanbieden'

Na Dieselgate en met de uitdagingen van de elektrificatie en het autonoom rijden, onder andere, heeft de Volkswagen-groep liquide middelen nodig om zijn R&D-uitgaven te ondersteunen en om zich te kunnen ontwikkelen door overnames of door investeringen in nieuwe technologieën. Een manier om geld vrij te maken zou zijn door Porsche afzonderlijk op de beurs te noteren, met behoud van een meerderheidsbelang in het sportwagenmerk.

Familiedrama?

De verhouding tussen de VW-groep en Porsche lijkt meer op een tumultueuze stroom dan een kalme rivier. Tussen machtsstrijden en familieruzies weerspiegelen de twee entiteiten vooral de rivaliteit tussen twee van de machtigste Duitse families: de Piëchs en de Porsches. Beiden hebben al herhaaldelijk geprobeerd de controle te krijgen. Tussen de overname van VW door Porsche en vervolgens het omgekeerde, was er bijna 7 jaar lang geen gebrek aan verschuivingen, ook al dachten we dat de saga voorbij was nadat Volkswagen AG in 2012 alle aandelen van Porsche had verworven door 50,1% van het bedrijf te kopen voor 4,46 miljard euro.

Waardering of scheiding?

Met de aparte introductie van Porsche op de beurs, zou een deel van deze overname komen te vervallen, maar zou de waarde van het sportmerk wel met 25% kunnen stijgen van 20 naar 25 miljard euro, volgens een schatting van Manager Magazin. Op het eerste gezicht lijkt er nog geen tijdsplanning opgestelt voor een beursnotering van Porsche, maar 2022 lijkt een mogelijkheid. Volgens bronnen van Bloomberg zou het wel de bedoeling zijn van VW om een meerderheid van de aandelen te behouden terwijl het zijn kapitaal openstelt. Maar er is natuurlijk nog geen officiële bevestiging van de Duitse autogroep.

Ongeacht de uitkomst van deze onafhankelijke beursgang - waardering en kapitaalverhoging of splitsing en doorverkoop - zou de Volkswagen-groep als winnaar uit deze operatie moeten komen, met een aanzienlijk financieel rendement 12 jaar na zich ingekocht te hebben bij Porsche, nadat die laatste 10 miljard euro schulden had opgebouwd in zijn poging om... Volkswagen over te kopen. Een manoeuvre dat uitdraaide op een mislukking. In het geval van een scheiding en een verkoop, is het wel de vraag hoe het zit met het industriële en technologische aspect van Porsche, dat sterk verweven is met Volkswagen voor zijn platforms en faciliteiten. De tijd zal het ons leren waar de toekomst van Zuffenhausen ligt.

Bronnen: Bloomberg, Automotive News Europe